Del 18 al 22 d'abril de 2022, els tipus de canvi del RMB terrestre i offshore enfront del dòlar dels EUA es van debilitar significativament alhora, depreciant-se un 2,05 per cent i un 2,28 per cent, respectivament. Paral·lelament, els preus del mercat de valors, de bons i de matèries primeres van caure, provocant preocupacions i preocupacions del mercat.
En termes generals, hi ha quatre raons per al debilitament del tipus de canvi del RMB.
(1) Factors estacionals. Tenint en compte l'estacionalitat del comerç d'importació i exportació del meu país, el factor estacional del tipus de canvi del RMB de març a agost de cada any és relativament feble, la qual cosa fa que el tipus de canvi actual del RMB es deprecii.
(2) L'efecte spillover de l'enduriment de la política monetària dels Estats Units. L'efecte spillover de l'enduriment de la política monetària dels EUA afecta el tipus de canvi del RMB a través de cinc canals. Un és el contagi del sentiment de risc, que fa que els inversors redueixin les seves participacions en RMB per necessitats de cobertura. La segona és la borsa. L'efecte spillover i la supressió intencionada de la Comissió Reguladora de Valors dels EUA han provocat una sèrie de caigudes en les accions A, les accions de Hong Kong i les accions de concepte xinesos, que en conjunt afecten el tipus de canvi del RMB. El tercer és la bretxa de tipus d'interès entre la Xina i els Estats Units. La divergència de polítiques monetàries entre la Xina i els Estats Units ha provocat una reducció o fins i tot inversió de la bretxa de tipus d'interès entre la Xina i els Estats Units, provocant expectatives d'una depreciació del tipus de canvi del RMB. En quart lloc, els fluxos internacionals de capital. Al febrer i març, el capital estranger va obtenir una reducció neta de 80.300 milions de RMB i 112.500 milions de RMB en bons, establint un rècord històric; des de març i abril fins a l'actualitat, la sortida neta de Mainland Stock Connect va ser de 45.100 milions i 6.500 milions de RMB, respectivament; La sortida de capital internacional al mercat de valors i bons provoca una pressió de depreciació del RMB canviant la situació de l'oferta i la demanda al mercat de divises. El cinquè és el tipus de canvi del dòlar dels EUA. El dòlar nord-americà s'ha enfortit significativament recentment, augmentant un 1,7 per cent al març i un 2,8 per cent des d'abril, exercint una pressió de depreciació sobre el tipus de canvi del RMB.
(3) L'impacte de la depreciació del ien. En el cas de l'augment de la inflació i la millora dels fonaments econòmics al Japó, el Banc del Japó segueix adherint-se a la política monetària laxa, que ha provocat una ampliació de la bretxa de tipus d'interès entre Japó i els EUA, i el tipus de canvi del ien s'ha depreciat més d'un 12 per cent en menys de dos mesos. La "devaluació competitiva" del ien va provocar que l'índex del dòlar nord-americà pugés per sobre de 101, la qual cosa va tenir un impacte en el tipus de canvi del RMB.
(4) Factors de suport temporals debilitats. De febrer a març de 2022, s'ha analitzat abans el suport al RMB per prendre un camí inusual, així que no entraré en detalls aquí.
El judici bàsic de mantenir el tipus de canvi del RMB és a curt i llarg termini. Es preveu que els factors negatius anteriors que afecten el tipus de canvi del RMB continuaran i que el tipus de canvi del RMB pot tornar a caure al voltant del 6,7 el tercer trimestre. Al llarg de l'any, l'índex del dòlar nord-americà pujarà i baixarà, i el tipus de canvi del RMB reprendrà la seva tendència a l'alça, fins i tot desafiant el màxim de 6,04 des de la reforma del tipus de canvi el 2005.